La place a été construite entre 1751 et 1755 à l'initiative de Stanislas Leszczyński, d'après un projet de l'architecte Emmanuel Héré (les plans originaux de l'établissement sont conservés à la Bibliothèque polonaise de Paris). La fondation devait honorer le gendre de Leszczyński, le roi Louis XV, dont la statue se trouvait à l'origine sur la place. Enlevée à la Révolution, elle fut remplacée par une statue de Stanislas Leszczyński en 1831, date à laquelle la place prit son nom. La place comporte des bâtiments également conçus par Emmanuel Héré, dont l'hôtel de ville, le musée des Beaux-Arts, ainsi que l'arc de triomphe et les fontaines d'Amphitrite et de Neptune. La place est classée au patrimoine mondial de l'UNESCO, tout comme deux autres places de Nancy (la place de la Carrière et la place d'Alliance).